美聯(lián)儲兩官員警告資產(chǎn)市場過熱 應(yīng)加速加息打壓市場估值

　　波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫和舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯周三都發(fā)表鷹派言論，認(rèn)為資產(chǎn)市場價(jià)格呈現(xiàn)泡沫化趨勢，成為導(dǎo)致美聯(lián)儲今年可能加息超過三次的動因之一，并警告稱市場估值可能下行。

　　擁有2019年FOMC投票權(quán)的羅森格倫（Eric Rosengren）在接受美國主流財(cái)經(jīng)媒體采訪時(shí)承認(rèn)，現(xiàn)在的資產(chǎn)市場估值“有些過高”，并特別指出商業(yè)地產(chǎn)類資產(chǎn)的估值“非常泡沫化”。

　　盡管羅森格倫聲明“美聯(lián)儲的貨幣決策同股指表現(xiàn)無關(guān)”，與3月FOMC會議投下加息反對票的明尼蘇達(dá)聯(lián)儲主席Neel Kashkari的觀點(diǎn)一致，但他稍后在采訪中還是透露：“過高的資產(chǎn)價(jià)格是美聯(lián)儲考慮抓緊加息的另一個(gè)因素?！?/p>

　　因此他認(rèn)為，為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱，今年適宜加息四次，即6月、9月和12月FOMC會議都應(yīng)加息，除非有數(shù)據(jù)不再支持較快的加息步伐。3月FOMC會議的“點(diǎn)陣圖”顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)期今年將加息三次，而羅森格倫及其他四位聯(lián)儲官員認(rèn)為今年應(yīng)加息至少四次。

　　不同于由鴿派轉(zhuǎn)向偏鷹派的羅森格倫，舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯（John Williams）則由去年底的偏鴿派重回了鷹派陣營。他在紐約參加活動的記者會上也承認(rèn)了現(xiàn)在資產(chǎn)市場價(jià)格虛高，主要是對美國財(cái)政政策的預(yù)期過盛不符合現(xiàn)實(shí)。一旦預(yù)想無法實(shí)現(xiàn)，資產(chǎn)市場估值將會回落。

　　威廉姆斯也援引目前財(cái)富收入比（wealth-to-income ratio）過高的數(shù)據(jù)，認(rèn)為這也是促使美聯(lián)儲今年可能加息超過三次的原因之一。下圖為1950年至今的美國家庭財(cái)富收入比統(tǒng)計(jì)，這一比率在耶倫擔(dān)任聯(lián)儲主席以來攀升至歷史新高，超過了前聯(lián)儲主席格林斯潘任下的2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫，以及前主席伯南克任下的2007年房價(jià)泡沫。

　　華爾街見聞在3月聯(lián)儲加息后曾提到，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius認(rèn)為，市場將如約加息視為“鴿聲大作”的驚喜，推漲道指在加息當(dāng)日收漲逾100點(diǎn)、納指離6000點(diǎn)關(guān)口只差100點(diǎn)、標(biāo)普500指數(shù)漲幅近1%為兩周最高，根本就不是美聯(lián)儲想要的市場反應(yīng)。

　　對此他警告稱，美聯(lián)儲很可能因此加快貨幣緊縮政策的步伐，甚至超過市場的預(yù)期，引發(fā)資本市場再次波動。