“地條鋼”成行業(yè)風向標

　　對于鋼鐵價格快速上漲，2月15日，發(fā)改委、工信部、質(zhì)檢總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會五部委發(fā)布《關(guān)于進一步落實有保有壓政策促進鋼材市場平衡運行的通知》（下稱《通知》）指出，在多方努力下，鋼材價格出現(xiàn)恢復性上漲，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷情況有所好轉(zhuǎn)。但近期出現(xiàn)鋼材現(xiàn)貨和期貨市場價格短期內(nèi)較快上漲問題。需看到，目前我國鋼鐵行業(yè)供過于求問題尚未得到根本解決，綜合分析我國經(jīng)濟發(fā)展趨勢、鋼材消費需求和鋼鐵企業(yè)供給能力等因素，鋼鐵行業(yè)過剩問題仍較突出。

　 “盡管2016年鋼價大幅回升，但鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟效益仍沒有實質(zhì)性恢復，還有不少鋼企仍處于虧損狀態(tài)，行業(yè)銷售利潤率剛過1%，遠未達到全國工業(yè)平均水平，因此2017年去產(chǎn)能力度和決心不能動搖。”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長李新創(chuàng)在接受中國證券報記者采訪時表示，行業(yè)基本面來看，鋼鐵市場供大于求局面并未發(fā)生根本性改變，鋼鐵企業(yè)盈利基礎(chǔ)仍不牢。

　　在此背景下，2017年鋼鐵去產(chǎn)能將進一步深化。2月9日，工信部本月初發(fā)布第一批擬撤銷規(guī)范公告的35家鋼鐵企業(yè)名單，這是自2012年啟動開展鋼鐵行業(yè)規(guī)范管理工作以來，名單首次由“加法”變“減法”，意味著今年化解鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能力度將進一步加強。

　　廣發(fā)證券認為，2017年上半年下游需求雖不會明顯降溫，但考慮到補庫存周期的存在，需求端弱于供給端是大概率事件，對于鋼價的支撐力度有限，傳統(tǒng)庫存周期進入被動補庫存階段。得益于“地條鋼”整治帶來的供給端收縮，鋼鐵行業(yè)補庫存周期相較于傳統(tǒng)補庫存周期有所延長，供需框架或支撐鋼價震蕩上行至二季度初或二季度中。

　　廣發(fā)證券指出，此后，由于鋼企補庫存帶動鐵礦石價格跟進上漲，成本框架將接力供需框架支撐鋼價，此時供需框架邏輯下的利空與成本框架邏輯下的利好疊加將使得鋼價整體處于盤整偏強階段。進入下半年，成本框架與供需框架對于鋼價的支撐均將減弱，鋼價大概率進入下行通道。預計全年鋼價漲幅至少在10%以上，走勢的關(guān)鍵因素在于“地條鋼”出清對于其的支撐力度及時長。