利好頻傳有色金屬集體走強

　　　　市場人士提醒，短期注意回調風險

   今年以來有色金屬供給端就出現不同程度收縮，近日美國大選塵埃落定，基本金屬集體走強。昨日，滬銅、滬鋁、滬鎳品種盤中相繼漲停。分析人士表示，主張加大基建開支并減稅的特朗普勝選，投資者預期未來基建投資將為重點政策導向，進而提振基本金屬價格。

   昨日早盤開盤不久，滬銅便火速漲停，有色金屬輪番飆升。繼滬銅漲停后，滬鋁以及滬鎳也在昨日先后漲停。實際上，前一晚外盤有色金屬就已經顯現出強勢上漲，紐約期銅合約在11月9日收高0.0795美元/磅，創(chuàng)下一年單日最大漲幅，這已是紐約期銅連續(xù)第13日上漲。

   今年以來，有色金屬供給端就出現不同程度收縮，疊加人民幣貶值和國內房地產限貸限購，資金紛紛尋找價值洼地。國貿期貨有限公司研發(fā)中心工業(yè)品負責人蒲紅剛介紹，近幾日基本金屬市場出現普漲、多個品種漲停的格局，更大程度上還是受美國大選的影響。他說：“美國大選塵埃落定，市場不確定性消退，有色金屬出現探底回升，銅、鋁封于漲停板，鋅、鉛、鎳大漲，市場氣氛偏暖?！?/p>

   “美國共和黨候選人特朗普曾承諾加大基建開支并減稅。特朗普意外勝選后，投資者預期未來基建投資將為重點的政策導向?！闭闵唐谪浄治鰩熽愔娓嬖V期貨日報記者，這有望提升銅等基本金屬的需求，對基本金屬價格有一定的提振作用。

   此外也要注意到，近期政策對“黑色系”暴漲的調控趨嚴，獲利資金流出對前期滯漲的品種有所青睞或助推了銅價的上漲。東證期貨有色研究員曹洋補充說。

   從宏觀面來看，陳之奇表示，美國經濟穩(wěn)步復蘇，非農就業(yè)人口符合預期，勞動力市場持續(xù)改善，核心PCE正向市場預期邁進。同期國內通脹大幅回升，10月中國官方制造業(yè)PMI為51.2，大幅好于預期，經濟短期企穩(wěn)。中美兩國制造業(yè)持續(xù)回暖，有利于銅需求的階段性復蘇。

   基本面上看，曹洋認為，受需求轉好預期的影響，中下游的開工率較前期有所回升，銅材價格連續(xù)上漲，漲價激發(fā)中下游生產商及貿易商加大補庫，結果造成精煉銅庫存去化加速。目前國內顯性庫存已降至年內低位，又反過來強化了市場對需求轉好的預期。

   “整個產業(yè)鏈‘景氣’循環(huán)形成，自上而下的價格上漲，開始激發(fā)產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)生產較前期活躍，但這種循環(huán)能否延續(xù)最終取決于終端產品在調高價格后是否能保住目前的銷量?！痹诓苎罂磥恚绻袌龅男枨蟛荒苻D好預期便會落空，銅價將會迎來明顯的回調。在此之前，銅價繼續(xù)走強的概率較大。另外，他提醒，原料價格的瘋漲會帶來經濟滯脹的風險，國家目前已注意到這一塊，政策的調控也會接踵而至?？傮w上，我們認為，在銅基本面沒有形成結構性再平衡之前，銅價不太可能出現持續(xù)的回暖，投資者需要注意暴漲之后的回調風險。

   據蒲紅剛介紹，國際上，冶煉企業(yè)和礦山之間對于加工費分歧較大，加工費談判料較為費時。因虧損以及銅精礦貿易活動降低的限制，國內銅現貨料依然偏緊。從近期市場表現來看，出現了一些空單止損做多的情況，疊加期貨公司強平制度，加劇了銅價上漲。

   隨著美國總統大選塵埃落定，市場關注的焦點或重新轉向美聯儲12月加息預期及特朗普后續(xù)可能推行的政策。陳之奇表示，技術上來看，銅價出現技術性突破，未來上漲空間打開，有望向上沖擊45000元/噸一線。