工業(yè)生產(chǎn)資料行情第35周分析

本周預(yù)測：預(yù)計倫銅短期跌勢轉(zhuǎn)為震蕩，而滬期銅則明顯轉(zhuǎn)漲，廢銅抗跌性變強；預(yù)計本周華東地區(qū)鋁現(xiàn)貨價格會繼續(xù)下滑；本周廢鋼市場行情難期待，向下調(diào)整概率較大；廢塑料市場延續(xù)弱勢運行；金價將以震蕩回調(diào)為主，銀價還將進一步走跌；橡膠短期內(nèi)價格變動不大。

宏觀經(jīng)濟回顧

美國經(jīng)濟

上周美國公布多項重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)好壞參半，整體上看經(jīng)濟活動繼續(xù)保持溫和擴張狀態(tài)。就業(yè)方面，美國8月新增非農(nóng)就業(yè)17.3萬人，大幅低于預(yù)期的21.7萬，但失業(yè)率降至5.1%，為2008年4月來最低水平，達到了美聯(lián)儲認為的充分就業(yè)水平，工資數(shù)據(jù)也有所改善，薪資在8月上漲0.3%，在過去一年上漲了2.2%。訂單方面，美國7月工廠訂單經(jīng)季調(diào)后環(huán)比增加0.4%，遜于預(yù)期的增加0.9%，6月環(huán)比數(shù)據(jù)上修為增加2.2%，7月耐用品訂單環(huán)比上修為增加2.2%。房地產(chǎn)方面，美國7月營建支出環(huán)比增長0.7%，經(jīng)季調(diào)后的支出年化為1.08萬億美元，創(chuàng)下自2008年5月以來新高。貿(mào)易方面，因出口4個月來首次正增長、進口增長降逾1%，7月美國貿(mào)易逆差環(huán)比收窄7.4%，繼6月增擴7%后明顯回落，降至五個月來最低的418.6億美元，逆差收窄令三季度美國經(jīng)濟繼續(xù)回升增添希望。領(lǐng)先指標方面，因中國等新興市場的疲軟需求導(dǎo)致工廠訂單下降，美國8月ISM制造業(yè)PMI從7月的52.7降至51.1，創(chuàng)下自2013年5月以來新低，但非制造業(yè)PMI指數(shù)保持在2005年以來的次高水平59.0，顯示商業(yè)活動仍然保持了較高的擴張速度。針對近期經(jīng)濟，美聯(lián)儲發(fā)布褐皮書表示，7月到8月中美國經(jīng)濟活動持續(xù)擴張，11個地區(qū)實現(xiàn)溫和至適中的經(jīng)濟增長，大部分地區(qū)零售活動擴張，部分地區(qū)就業(yè)市場收緊稍微推高了薪資水平。好壞參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲9月加息的可能性有所降低，12月加息的概率增加。

中國經(jīng)濟

上周為9月第一周，由于抗日戰(zhàn)爭勝利70周年的假期，實際交易日僅3日，集中公布了關(guān)于8月PMI的一系列數(shù)據(jù)。9月1日，官方公布2015年8月中國官方制造業(yè)PMI終值49.7，比上月回落0.3個百分點，降至臨界點下方。這一數(shù)值創(chuàng)下了三年以來的最低點，專家表示，制造業(yè)PMI回落的主要原因還是因為增長動力不足。2015年8月官方非制造業(yè)PMI為53.4，比上月回落0.5個百分點，出現(xiàn)大幅回調(diào)的一大原因就是金融行業(yè)特別是證券行業(yè)的大幅波動。同日，財新網(wǎng)也公布了2015年8月財新PMI數(shù)據(jù)，8月財新制造業(yè)PMI終值為47.3，比初值高0.2，連續(xù)第6個月低于50枯榮線，同時創(chuàng)造了6年多的最低點。8月財新服務(wù)業(yè)PMI為51.5，比之上月低了2.3，分析認為是由于股市的劇烈下跌而造成了金融市場業(yè)務(wù)的收縮。財政部2日發(fā)布進一步擴大小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策范圍和力度的通知。國家外匯管理局9月2日發(fā)布關(guān)于印發(fā)《跨國公司外匯資金集中運營管理規(guī)定》的通知，允許跨國企業(yè)進行外債自助管理試點；9月4日經(jīng)李克強總理簽批，國務(wù)院日前印發(fā)《促進大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》，系統(tǒng)部署大數(shù)據(jù)發(fā)展工作；4日至5日，二十國集團(G20)財長和央行行長會議在土耳其首都安卡拉舉行，央行行長周小川在會上說，匯率股市已趨向穩(wěn)定，中國政府深化改革的決心并未改變，財政部長樓繼偉則表示，中國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，增速預(yù)計將保持在7%左右，并且這一狀態(tài)可能持續(xù)4到5年的時間；9月6日晚，證監(jiān)會有關(guān)負責人在答新華社記者問中表示，要把穩(wěn)定市場、修復(fù)市場和建設(shè)市場有機結(jié)合起來。從資金面上看，央行本周二進行了7天1500億的逆回購操作，中標利率為2.35%，同時，周一進行了為期六天的SLO操作，向市場投放1400億，表明央行維持市場流動性的政策未發(fā)生變化，同時，下周一系列數(shù)據(jù)集中公布，預(yù)計結(jié)果會對市場情緒產(chǎn)生影響，央行也應(yīng)該會根據(jù)市場情緒來調(diào)整使用相應(yīng)的貨幣政策工具。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2015/8/30-2015/9/5綜合指數(shù)值8860.63，較上周下降21.75。主要是因為上周交易中心廢銅,、廢鋼、廢塑料交易價格的下降導(dǎo)致。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2015/8/30-2015/9/5廢銅價格指數(shù)為8505.29，較上周下降56.40。這與上周整個廢銅市場行情相符。

上周國內(nèi)現(xiàn)貨銅供應(yīng)受到國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)影響，國產(chǎn)銅供應(yīng)繼續(xù)減少，現(xiàn)貨銅價格漲跌互現(xiàn)。相對華東現(xiàn)貨銅來說，廢銅的抗跌性大不如以前。主要受南北各地銅桿廠停產(chǎn)、需求雪上加霜，價格相對電解銅易跌難漲。這樣一來，精廢差價逐漸擴大，之前的“面粉比面包貴”的情況有所轉(zhuǎn)變。但目前兩者的差價仍維持在1000元以內(nèi)，對于廠家來說，廢銅的價格優(yōu)勢仍然不明顯，因此，需求也會受到一定的限制。9月3日抗跌70周年閱兵結(jié)束后，京津冀地區(qū)銅廠將得到解封，屆時當?shù)厥袌鲂枨髸幸恍》募嗅尫牛驅(qū)U銅的抗跌性起到一定的支撐作用。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計倫銅短期跌勢轉(zhuǎn)為震蕩，而滬期銅則明顯轉(zhuǎn)漲，9月為國內(nèi)銅市傳統(tǒng)消費旺季，料在廠家減產(chǎn)及流動性放寬的支撐下，銅價有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。倫銅本周主要運行區(qū)間料在4900-5400，滬期銅主力在38500-41000，亮銅在35500-37000。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2015/8/30-2015/9/5廢鋁價格指數(shù)為9505.09，較上周無變化，實際上，上周廢鋁市場價格行情下跌。

上周華東地區(qū)無錫、上海、杭州等地庫存比較充裕，供貨正常，下游采購力度一般，即將進入金九銀十，下游需求能否改觀需要觀察，不過我們預(yù)計旺季不旺是大概率事情。截止9月2日，華東現(xiàn)貨鋁價報11770-11810元/噸，較上月跌310左右，在鋁價重心下移的同時，廢鋁跟跌，上周各地區(qū)廢鋁價格再度下跌300-500元，截至月底，佛山機生鋁市場售價大概在9000-9650元/噸，環(huán)比下跌450元，破碎生鋁市場售價大概在10250-10800元/噸，環(huán)比下跌350元；汨羅廢鋁相比其他地區(qū)抗跌，商家堅挺報價，機生鋁市場售價相對較高，主要以干凈機生鋁為主，到廠價9700-10200元/噸，環(huán)比下跌300元。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周華東地區(qū)鋁現(xiàn)貨價格會繼續(xù)下滑。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/8/30-2015/9/5廢鋼鐵價格指數(shù)為8618.16，較上周下降47.79，實際上周廢鋼市場漲跌互現(xiàn)。

上周廢鋼主穩(wěn)，個別窄幅調(diào)整。隨著上周價格拉低，市場貨源再現(xiàn)偏緊跡象，而華東沙鋼日到貨量卻始終保持在9000噸以上，單從價格來看華東地區(qū)小廠已不占優(yōu)勢，所以個別廠家窄幅上調(diào)來吸引貨源。北方地區(qū)隨著閱兵臨近，多地廠家停產(chǎn)，再加上交通管制，市場幾乎完全處于供需兩弱狀態(tài)。南方地區(qū)仍延續(xù)前期跌勢，市場多窄幅下調(diào)，主要也是9月上旬沙鋼成材價格率先大幅下調(diào)，市場對后市缺乏信心，廢鋼早已如驚弓之鳥，一有風吹草動，立馬迅速跟跌。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周廢鋼市場行情難期待，向下調(diào)整概率較大，但出于貨源情況考慮，幅度不會太大，或?qū)⑹钦徛滦械膽B(tài)勢。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/8/30-2015/9/5廢不銹鋼價格指數(shù)為9153.68，較上周無變化，實際上不銹鋼市場整體弱勢運行。

上周廢不銹鋼市場行情較為穩(wěn)定，但是市場實際成交不佳，一方面是整個市場冷淡，貿(mào)易商的利潤有限，導(dǎo)致積極性不高。另一方面，由于處于淡季，整個不銹鋼行情都不是很好，對廢不銹鋼需求有限，市場供需嚴重不平衡，需求量少，外加資金緊張等各方面的因素導(dǎo)致整個市場成交不佳。資金方面，長久時間以來市場資金鏈的緊張程度依舊沒有緩解。目前市場僅有小范圍的操作，主要是針對資金較好的廠商為主。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周廢不銹鋼價格小幅變動。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2015/8/30-2015/9/5廢塑料價格指數(shù)為9108.84，較上周下降18.31。實際上周廢塑料市場延續(xù)弱勢運行。

上周再生PE市場詢盤略有好轉(zhuǎn)，但交易放量有限。受國內(nèi)制造業(yè)疲軟景象制約，盡管臨近傳統(tǒng)旺季，但下游制品廠訂單未見增加，多以試探性詢盤為主，場內(nèi)實盤增量有限。目前華北大區(qū)部分市場處于停工休整狀態(tài)，該地區(qū)現(xiàn)貨庫存不多。其他市場回料企業(yè)在謹慎心態(tài)下庫存亦處于相對偏低水平，中型企業(yè)約50噸左右。實盤價格方面，回料企業(yè)心態(tài)欠佳，成交價多靠近低端報盤，且商談空間在主流報盤波動100-200元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周回料市場延續(xù)平緩的交易節(jié)奏，回料企業(yè)低價供應(yīng)老客戶。其中萊州EVA優(yōu)質(zhì)大眾貨主流報盤在7300元/噸，萊州娃哈哈一級顆粒7300-7400元/噸。

上周再生PP市場氣氛持續(xù)冷清。因閱兵環(huán)保整頓下游工廠停工較多，需求遲緩，回料廠家亦多停工觀望。業(yè)者信心不足，心態(tài)謹慎，多無備貨或少量備貨；節(jié)后需求延續(xù)弱勢，下游復(fù)工緩慢，市場觀望氣氛濃厚。市場供需兩不旺，多維持報盤穩(wěn)定。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報7000-7200元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報7100-7300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報7100-7400元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周再生PP市場價格波動不大，氣氛延續(xù)弱勢，以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒為例，主流報盤在7000-7300元/噸。

上周再生PET市場穩(wěn)中偏強運行，成交具體商議。閱兵影響，河北地區(qū)再生瓶片低位震蕩。而廣東市場貨量不多，個別低價報盤窄幅上漲。江浙主流市場區(qū)間震蕩為主，成交重心向高端靠攏。周內(nèi)油價寬幅震蕩，新料價格上揚，再生瓶片供應(yīng)難言寬裕，清洗廠持貨心態(tài)尚可。截至收盤，華東仿大化上機白片主流報盤在4350元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周再生瓶片價格堅挺，成交可議。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2015/8/30-2015/9/5廢紙價格指數(shù)為7855.29，較上周無變化。這與上周廢紙市場價格維穩(wěn)相符。

上周國廢黃板紙供應(yīng)持續(xù)偏緊，降雨天氣制約回收量提升，紙廠國廢庫存低位運行，較上月基本持平。月末京津冀地區(qū)停產(chǎn)影響，但車輛限行，國廢交投放緩，紙企庫存提升有限。卓創(chuàng)預(yù)計，9月傳統(tǒng)節(jié)日增多，消費水平提升，國廢貨源或有增加趨勢，紙企庫存低位現(xiàn)象亦有望緩解。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周廢紙價格維穩(wěn)。

七、鎳

8月期鎳價格刷新近年低位，倫鎳三月期貨合約跌破1萬美元/噸整數(shù)關(guān)口，最低跌至9100美元/噸；滬期鎳主力合約最低跌至73050元/噸。年初至今鎳價一直處于下行狀態(tài)，鎳鐵企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，開工情況一直比較差。終端需求不足，也加重了鎳鐵企業(yè)的困境，近期大型不銹鋼廠為消化庫存，控制產(chǎn)量。據(jù)悉，9月鎳鐵招標價已下調(diào)至740-780元/鎳。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周鎳價低位震蕩可能較大，主要交投區(qū)間或在9200-10500美元/噸。

八、貴金屬

1.黃金

　　此前市場預(yù)期的是美國最快9月份加息，眼看9月份已經(jīng)來臨，目前市場對美國加息的預(yù)期并不強烈，但市場將更加關(guān)注本月公布的非農(nóng)就業(yè)報告以及聯(lián)儲議息會議。在消息面沒有意外的情況下，預(yù)計金價將以震蕩回調(diào)為主，此前的利好基本消化結(jié)束，市場需要重新囤積上漲力量，同時大部分多頭也會選擇減持控制持倉風險，整體上預(yù)計金價將以沖高后震蕩走跌為主。技術(shù)面看，上方或再度試探1160美元一線，不排除突破的可能，但屆時就建議多頭減持鎖定盈利，隨后金價將再度震蕩回調(diào)至1130美元附近，下方支撐暫看1110美元一線。

2.白銀

白銀近期商品屬性表現(xiàn)的更濃，整體趨勢上也更為弱勢，目前技術(shù)面上方將承壓15、15.7美元一線，若9月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，而中國需求也顯疲態(tài)，預(yù)計銀價還將進一步走跌，下方目標則可看14、12.6美元一線，整體操作上建議高位做空思路為主。

九、棉花

上周全球資本市場投資信心不足導(dǎo)致股市暴跌，波及到商品期貨價格也出現(xiàn)大幅波動，國際棉花價格大跌。9月1日，紐約棉花期貨10月合約結(jié)算價63美分/磅，較上周下跌3.91美分/磅，跌幅5.8%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）按1%關(guān)稅計算，折人民幣進口成本11728元/噸，較上周下跌305元/噸，跌幅2.5%，低于國內(nèi)市場1180元/噸，價差較上周縮小258元/噸；按滑準稅計算，折人民幣進口成本13854元/噸，與上周上漲30元/噸，漲幅0.2%，高于國內(nèi)市場946元/噸，價差較上周擴大77元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周棉花價格維穩(wěn)運行。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場依舊表現(xiàn)不佳，部分再生膠廠家反映利潤有限，市場競爭激烈，又因北京大閱兵影響，環(huán)保嚴查，再生膠廠家停產(chǎn)居多，市場整體需求有限。短期來看，受廠家開工低位和下游需求疲軟影響，輪胎再生膠市場依舊穩(wěn)定。

上周丁基再生膠市場報價暫穩(wěn)，市場需求較少，廠家利潤有限加之環(huán)保嚴查影響，整體走貨不佳。目前三元乙丙再生膠市場盤整為主，成本面支撐業(yè)者對外報盤持穩(wěn)；天然乳膠行情較差，乳膠再生膠市場仍處于有價無市狀態(tài)，廠家心態(tài)較差。

上海邊角料交易中心視點：預(yù)計本周再生膠市場依舊報價低位，下游缺乏需求支撐，廠家反映利潤有限，加之閱兵影響，環(huán)保嚴查，整體市場走貨欠佳。短期內(nèi)價格變動不大。