工業(yè)生產資料行情第35周分析

宏觀經濟回顧

美國經濟

受中國經濟及股市影響，8月24日全球股市遭遇黑色星期一，美國三大股指全部進入回調區(qū)，歐洲、日本、亞洲股市均大幅下挫，市場恐慌情緒大漲。25日中國央行宣布降息降準，并針對部分金融機構定向降準，市場情緒才得以平復。在全球資本大幅波動之際，市場對美聯(lián)儲加息預期有所延遲，對全球經濟前景擔憂加深，大宗商品經歷了先暴跌后上漲的極端行情。主要因庫存在內的商業(yè)投資數(shù)據(jù)的改善，修正后的美國二季度GDP年化季環(huán)比大增3.7%，遠超過初值的增長2.3%，顯示美國經濟在二季度里強勢反彈。除經濟核算數(shù)據(jù)外，上周美國還公布了房地產、就業(yè)、訂單、物價以及信心指數(shù)數(shù)據(jù)。房地產方面，美國7月新屋銷售環(huán)比增長5.4%至季調后年化50.7萬戶，略不及預期的51萬戶，同比則大幅增長25.8%，6月數(shù)據(jù)由48.2萬戶修正為48.1萬戶；7月NAR成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上漲0.5%，雖不及預期的上漲1%，卻是繼6月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比下跌1.8%之后反彈。房地產市場數(shù)據(jù)說明美國房市回暖勢頭不改。就業(yè)方面，8月22日當周美國初請失業(yè)金人數(shù)下降6000至27.1萬，為三周低點，并連續(xù)25周低于30萬關口，是15年以來持續(xù)時間最長的一次，顯示勞動力市場仍在改善。訂單方面，主要靠汽車和國防設備需求的帶動，美國7月耐用品訂單環(huán)比增2.0%，遠高于預期的-0.4%，6月數(shù)據(jù)從增長3.4%修正為增長4.1%，扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比增2.2%，創(chuàng)2014年6月來新高，表明美國企業(yè)支出增加。物價方面，美國7月核心PCE物價指數(shù)同比增長1.2%，比前值下降，距美聯(lián)儲2%的通脹目標仍有不小差距。信心指數(shù)方面，美國8月咨商會消費者信心指數(shù)從7月修正后的91升至101.5，創(chuàng)下1月份以來新高，也是衰退結束以來的次高水平，遠好于預期的94，現(xiàn)況指數(shù)與預期指數(shù)上升，顯示消費者對經濟前景看法樂觀。受資本市場巨大震蕩影響，本周市場對美聯(lián)儲9月加息的看法有了一百八十度大轉彎，美國前任財長薩默斯加入了反對美聯(lián)儲9月加息的陣營，美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席杜德利也表示9月加息必要性下降。盡管周末全球央行年會上，美聯(lián)儲副主席表態(tài)認為有充分理由相信美國通脹率會朝聯(lián)儲2%的目標回升，不應等通脹升到2%才行動，但他同時也表示本來9月加息概率非常高，但受金融市場巨震影響，目前決策有很大不確定性。美聯(lián)儲下一次議息會議將在北京時間9月16日至17日舉行，距離現(xiàn)在將近三周時間，我們認為美聯(lián)儲面對復雜多變的經濟環(huán)境，做出加息決定的可能性微乎其微。

中國經濟

上周國內經濟數(shù)據(jù)公布較少，上周是8月的最后一周，8月經濟數(shù)據(jù)將在下月初密集公布。8月28日，國家統(tǒng)計局公布7月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點。其中，7月份當月利潤總額同比下降2.9%，降幅比6月份擴大2.6個百分點。從產銷看，工業(yè)生產和銷售增長放緩，從利潤構成看，投資收益下滑，從利潤構成看，投資收益下滑，從此來看，工業(yè)企業(yè)依然有比較大的壓力，一方面亟需中國經濟整體的變好，另一方面，工業(yè)企業(yè)本身也要積極進行各方面的改革。本周，政策方面消息主要涉及到了幾個會議，通過了一系列政策和法律法規(guī)。24號，十二屆全國人大常委會第十六次會議審議國務院提請的《商業(yè)銀行法修正案草案》，草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的監(jiān)管硬性指標。同日，國務院出臺了《關于開展農村承包土地的經營權和農民住房財產權抵押貸款試點的指導意見》，決定由人民銀行會同中央農辦等11部門組織開展農村承包土地的經營權和農民住房財產權抵押貸款試點。強調要堅守土地公有制性質不改變、耕地紅線不突破、農民利益不受損的底線。25日，央行決定降低存款準備金率和存貸款利率，為經濟發(fā)展提供支持。26日，國務院總理李克強召開國務院常務會議，部署了規(guī)范進出口環(huán)節(jié)收費、加快金融租賃行業(yè)發(fā)展等行為，同日，保監(jiān)會發(fā)布了關于印發(fā)《養(yǎng)老保障管理業(yè)務管理辦法》的通知，住建部、商務部等六部委發(fā)文調整房地產市場外資準入和管理政策。28日，李克強召開國務院專題會，提出了下半年經濟發(fā)展的幾大要點，29日，全國人大常委會批準鎖定2015年中國地方政府債務限額鎖定16萬億元人民幣。從資金面上看，央行本周二時隔兩月再次進行雙降，另外，央行本周貨幣政策工具使用頻繁，央行本周二周四各進行了1500億的逆回購操作，中標利率分別為2.5%和2.35%，同時，周一和周三各進行了規(guī)模為600億的中央國庫現(xiàn)金定存操作，周三又進行了為期六天的SLO操作，向市場投放1400億，從各項利率來看，到本周五的時候，各項資金利率也開始回落。市場流動性變得較為寬松。但本周如此大規(guī)模的短期投放流動性的操作必然會給下周市場的流動性帶來壓力，預計央行將會維持比較大規(guī)模的投放流動性的操作。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2015/8/23-2015/8/29綜合指數(shù)值8882.38，較上周下降12.30。主要是因為上周交易中心廢銅交易價格的下降導致。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2015/8/23-2015/8/29廢銅價格指數(shù)為8505.29，較上周下降131.32。這與上周整個廢銅市場行情相符。

上周華東現(xiàn)貨銅市場價格漲跌間隔，國內銅價較LME銅價明顯堅挺，上周香港路透社消息，由于金屬價格低迷，且國內礦山的廢原材料和精礦供應減少，中國銅冶煉廠考慮進一步削減產量。上周廢銅漲跌互現(xiàn)，在股市和倫銅的拖累下，廢光亮線最低跌至35500元/噸以下；而周五受倫銅暴漲影響，廢銅反彈至36200元/噸，接近8月高位。

上海邊角料交易中心視點：預計本周因仍缺乏消費支撐，銅價恐仍難完全突破，圍繞四萬波動可能性較大。倫銅料在4900-5300，滬期銅主力上移至3.8-4.1萬，廢銅3.55-3.7萬。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2015/8/23-2015/8/29廢鋁價格指數(shù)為9505.09，較上周上漲9.42，實際上，上周廢鋁市場價格行情下跌。

上周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場鋁錠價格跌120元左右，周初因中國制造業(yè)數(shù)據(jù)公布低于預期，導致市場恐慌，對于中國需求下滑的憂慮升溫，倫鋁再次刷新新低，最低逼接1500美元大關。上周廢鋁跟跌100-150元，破碎生鋁整體成交于10200-10550元/噸，環(huán)比下跌150元，非標102鋁整體成交于10800-11000元/噸，環(huán)比下跌100元，機生鋁整體成交于9000-9200元/噸，環(huán)比下跌100；實際成交較報價偏低，市場交易隨著月末稍有好轉，持貨商出貨積極，行情差，不敢存太多庫存，基本以快進快出的交易模式，易拉罐，鋁線較為滯銷，部分地區(qū)甚至停收

上海邊角料交易中心視點：預計本周鋁價會繼續(xù)反彈，倫鋁預計震蕩區(qū)間1530-1580美元/噸，滬鋁主力料震蕩區(qū)間在11880-12000元/噸。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/8/23-2015/8/29廢鋼鐵價格指數(shù)為8665.95，較上周無變化，實際上周廢鋼市場漲跌互現(xiàn)。

上周廢鋼跌勢為主且跌勢加快，尤其是華東這邊，上周跌的比較快，前期的漲幅幾乎已經都跌回去一半了，沙鋼近期到貨較多，上周又跌價40，整個市場又開始跟著往下走，安徽那邊的漲幅甚至都已經全跌回去了，其他地區(qū)也都差不多，幾乎都是快速下調為主，個別暫未調整地區(qū)后市預期也是看空。綜合來看，主要也是這段時間行情波動頻繁，漲漲跌跌的搞的商家心態(tài)都不怎么好，貨源都是夠車了就出掉，就算手里有囤貨的，在此波跌勢下，也如驚弓之鳥一般趕緊脫手，所以目前廠家到貨都較好，但從資源這塊看的話，如果這次廢鋼價格跌回原點，商家肯定會再次罷工休息，貨源情況又得緊張了，對廠家和市場都是不利的。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢鋼或許會呈現(xiàn)主穩(wěn)，個別呈現(xiàn)窄幅調整的走勢。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/8/23-2015/8/29廢不銹鋼價格指數(shù)為9153.68，較上周無變化，實際上不銹鋼市場整體弱勢運行。

上周戴南304一級料較上周下跌200；現(xiàn)成交價仍持續(xù)8000最高元/噸。304刨花7200不等最高元/噸，臨沂304一級料在7400-7600元/噸。受鎳價弱勢影響，部分或選擇繼續(xù)小幅下調采購價格，但受資本市場回穩(wěn)，資源依舊偏緊影響。

上海邊角料交易中心視點：預計本周不銹鋼市場或弱穩(wěn)觀望運行。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2015/8/23-2015/8/29廢塑料價格指數(shù)為9127.15，較上周上漲0.64。實際上周廢塑料市場延續(xù)弱勢運行。

上周再生PE高壓市場交投遲滯，庫存充足。上周原料跌勢強勁，市場上下游謹慎觀望，詢盤成交稀少，市場呈有價無市現(xiàn)象。下游制品廠訂單有限，且因場內貨源較多，無囤原料意向，目前成交以剛需為主，成交量一般。上周再生PE低壓市場需求承壓，平穩(wěn)觀望。上周環(huán)保整頓力度較大，上下游停工偏多，導致回料出貨力度減弱。目前毛料貨源不多，且經歷過前期跌幅后已無繼續(xù)下探空間，成本面對報盤形成支撐。近期新料窄幅走低，與回料價差低于1000元/噸，回料出貨難度進一步加大。場內實盤報價更顯混亂，萊州娃哈哈一級顆粒主流7300-7400元/噸，實盤存100-200元/噸商談空間。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PE主流報盤弱勢整理，不乏部分產品低價成交。其中萊州EVA優(yōu)質大眾貨主流報盤在7300元/噸，萊州娃哈哈一級顆粒7300-7400元/噸。

上周再生PP市場小單成交，剛需支撐。下游需求乏力不堪，對回料按需小單采購，業(yè)者心態(tài)謹慎，輕倉操作，謹慎觀望為主。因成交難有放量，主流報盤暫穩(wěn)。市場整體開工在2-3成，出廠價格靈活商談。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報7000-7200元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報7100-7300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質一級顆粒主流報7100-7400元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PP市場窄幅波動，以白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒為例，主流報盤在7000-7200元/噸。

上周再生PET區(qū)間調整，江浙主流市場價格維持。周末廣東低價瓶片退市，市場成交重心上傾。而東北及華北地區(qū)瓶片貨量偏少，周初部分報盤上漲百元。但隨著油價的下跌，新料震蕩下挫，再生市場心態(tài)轉弱。部分再生化纖產品走貨不暢，化纖廠穩(wěn)價采購原料為主，再生瓶片市場陷入僵持局面，成交難以理想。截至收盤，華東仿大化上機白片主流報盤在4350元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生瓶片市場窄幅波動，量價難以明顯起伏。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2015/8/23-2015/8/29廢紙價格指數(shù)為7855.29，較上周無變化。這與上周廢紙市場價格維穩(wěn)相符。

上周國廢黃板紙周均價1144元/噸，環(huán)比下調0.49%，上周國廢價格跌多漲少，閱兵期間集中停產影響，天津、河北地區(qū)國廢需求下滑，價格集中下調30元/噸以上，上周廢舊書頁紙周均價為1490元/噸，較上周持平，上周廢舊書本紙市場行情無甚波動，供應量依舊偏少，廢舊純報紙周均價為1528元/噸，較上周持平，上周廢舊報紙市場行情主流平穩(wěn)，交投平平。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢舊書本紙市場主流平穩(wěn)，零星紙業(yè)迫于貨源壓力，窄幅上調其原料采購價格，廢舊報紙業(yè)者觀望為主，在保證現(xiàn)金結算的情況下，平穩(wěn)操盤為主，本周廢舊報紙市場弱勢盤整為主。

七、鎳

上周鎳期貨價格震蕩下行，下跌幅度不大，但下跌態(tài)勢較為明顯，倫鎳電子盤三月合約交投區(qū)間為10280-10705美元/噸，滬期鎳1601合約交投區(qū)間為79800-83250元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周鎳價轉入震蕩，主交投區(qū)間或在9350-10450美元/噸，電解鎳現(xiàn)貨庫存投機少量持貨即可，大規(guī)模買貨仍建議9月中旬之后考慮。

八、貴金屬

1.黃金

　　本周恰逢月初，市場消息面較多，除美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)之外，還有諸多歐美重要經濟數(shù)據(jù)及歐央行利率決議，預計黃金價格屆時波動較大。尤其近日，美國經濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)較為靚麗，下周市場將繼續(xù)圍繞各類經濟數(shù)據(jù)對加息預期進行猜測，整體來看，黃金走勢依然較弱，短很可能維持著易跌難漲的局面，下方目標1100、1080，上方壓力位關注上次反彈受限點1170美元，高空思路操作。

2.白銀

現(xiàn)貨白銀走勢與黃金不太同步，本周跌幅較為夸張，預計繼續(xù)向下空間不大，整體可能會維持在14美元低位附近弱勢震蕩，空單持有即可，不建議再度追加。

九、棉花

上周，正值年度交接之時，紡織企業(yè)普遍選擇觀望后市，采購不積極，國內現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。期貨方面，受外盤大跌影響，鄭棉價格下跌。8月28日，內地標準級皮棉銷售均價12908元/噸，較上周下跌47元/噸，跌幅0.36%，同比去年下跌4061元/噸，跌幅23.9%；新疆標準級皮棉銷售均價12732元/噸，較上周持平，同比去年下跌4249元/噸，跌幅25.0%。鄭州棉花期貨9月合約結算價12095元/噸，較上周下跌170元/噸，跌幅1.4%，同比下跌2745，跌幅18.5%。全國棉花交易市場電子撮合交易9月合同均價11990元/噸，較上周上漲140元/噸，漲幅1.2%，同比下跌2529元/噸，跌幅17.8%。

上海邊角料交易中心視點：預計本周棉花價格區(qū)間震蕩，不會有大的變化。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場報價暫穩(wěn)，目前處于膠粉、再生膠淡季，部分再生膠廠家反映利潤有限，市場競爭激烈，又因環(huán)保嚴查，再生膠廠家開工率不濟，市場整體需求有限。短期來看，受廠家開工低位和下游需求疲軟影響，輪胎再生膠市場或將維持弱勢狀態(tài)。

上周丁基再生膠市場價格變動不大，市場需求較少，廠家利潤有限加之環(huán)保嚴查影響，整體走貨不佳。目前三元乙丙再生膠市場盤整為主，成本面支撐業(yè)者對外報盤持穩(wěn)；天然乳膠行情較差，乳膠再生膠市場仍處于有價無市狀態(tài)，廠家心態(tài)較差。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生膠市場較上周行情無太大改善，廠家反映利潤有限，加之環(huán)保嚴查和欠款問題影響，整體走貨不理想。短期內價格暫穩(wěn)。