15家鋼廠停產(chǎn)！“小作文”反攻！預(yù)測(cè)：7月鋼價(jià)還有救嗎？

電爐鋼廠生產(chǎn)即虧損，停產(chǎn)即破產(chǎn)的兩難境地

6月份以來(lái)15家電爐廠因虧損停產(chǎn)，1家電爐鋼廠擬宣布破產(chǎn)。目前電爐廠深陷虧損困境，華南電爐螺紋虧近200元/噸，9家停產(chǎn)后日耗降5800噸；華東更慘，6家電爐停擺，日耗少7700噸，鋼廠被迫進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)時(shí)間，不少電爐廠陷入“生產(chǎn)即虧損，停產(chǎn)即破產(chǎn)”的兩難境地。

一、鋼鐵廠虧損下的生產(chǎn)悖論：虧不起，停不起

六月的熱浪席卷川渝大地，鋼鐵廠區(qū)蒸騰的熱氣模糊了天際線。川渝等地區(qū)電爐各廠領(lǐng)導(dǎo)們拿著財(cái)務(wù)報(bào)表，看著顯示出來(lái)的刺眼數(shù)據(jù)：螺紋跌到了2900元每噸，部分地區(qū)甚至跌到了2800多，而廢鋼紋絲不動(dòng)，依然牢牢的守在2200元/噸，螺廢差只有500-600元，眾所周知，螺廢差800元左右才能保本......

截至發(fā)稿，全國(guó)一百多家獨(dú)立電弧爐鋼廠中，超60%正面臨類似困境，平均利潤(rùn)率已連續(xù)三個(gè)月深陷負(fù)值區(qū)間。更令人費(fèi)解的是，盡管虧損面持續(xù)擴(kuò)大，全國(guó)104家電弧爐產(chǎn)能利用率仍維持在34.4%，僅周環(huán)比下降3%。行業(yè)整體仿佛又陷入“生產(chǎn)即虧損，停產(chǎn)即破產(chǎn)”的兩難境地。

這種看似違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律的現(xiàn)象背后，是電爐鋼廠在多重壓力下的生存策略選擇。與完全停產(chǎn)相比，維持低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)成為更現(xiàn)實(shí)的選擇。停爐重啟不僅面臨高額成本費(fèi)用，還要面臨技術(shù)骨干流失風(fēng)險(xiǎn)。只要現(xiàn)金流轉(zhuǎn)得動(dòng)，哪怕微虧也得硬撐，等旺季翻盤。這種心態(tài)在行業(yè)中頗具代表性，尤其對(duì)民營(yíng)鋼廠而言，產(chǎn)線停工可能觸發(fā)銀行抽貸，后果更為致命。

二、政策剛性下的被動(dòng)生產(chǎn)

電爐鋼廠在虧損壓力下仍堅(jiān)持生產(chǎn)的核心原因，可歸納為以下六大約束：

1.生產(chǎn)彈性受限

谷電時(shí)段(如8小時(shí))已是電爐運(yùn)行的最低負(fù)荷，進(jìn)一步減產(chǎn)將直接觸發(fā)全面停產(chǎn)。停產(chǎn)不僅面臨設(shè)備重啟成本，更需承擔(dān)員工流失、長(zhǎng)協(xié)電量違約罰款，下游客戶訂單流失等連鎖損失。

2.政企契約約束

地方政府通過(guò)稅收掛鉤機(jī)制(稅收完成度，如低于生產(chǎn)稅收目標(biāo)，則可能會(huì)取消電價(jià)以及其他類型的補(bǔ)貼)及產(chǎn)能考核(季度利用率<50%或其他一些指標(biāo))，迫使企業(yè)維持基礎(chǔ)產(chǎn)量。電爐鋼廠需要保持一定的產(chǎn)能利用率以避免懲罰性電價(jià)或補(bǔ)貼取消所造成的損失。另外，電爐鋼廠也會(huì)跟地方上有一定的產(chǎn)量補(bǔ)貼，若停產(chǎn)將喪失專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)資金。

3.庫(kù)存減值壓力緩解

2025年成材庫(kù)存較2024年同期明顯下降，庫(kù)存減值損失同比減少較多，簡(jiǎn)而言之就是庫(kù)存壓力較小，而虧損幅度收窄至80-150元/噸(2024年同期虧損普遍超200元/噸)。

4.社會(huì)責(zé)任

地方上就業(yè)需求：電爐鋼廠通常有數(shù)百名甚至上千名工人，背后是上千個(gè)家庭，長(zhǎng)期停產(chǎn)可能引發(fā)群體事件。這種社會(huì)責(zé)任也約束了減產(chǎn)決策空間。

三、進(jìn)一步停產(chǎn)減產(chǎn)臨界點(diǎn)何時(shí)到來(lái)？

當(dāng)前電爐鋼廠的韌性正面臨極限考驗(yàn)，以下關(guān)鍵變量可能引發(fā)進(jìn)一步的減產(chǎn)潮。

需求走弱預(yù)期強(qiáng)化：6-8月份淡季壓力下，若無(wú)強(qiáng)力政策刺激，市場(chǎng)信心持續(xù)走弱，同時(shí)需要密切關(guān)注鋼廠庫(kù)存是否上升，如果上升比較明顯，庫(kù)存壓力加大的情況下可能觸發(fā)鋼廠集體減產(chǎn)。

當(dāng)前電爐鋼廠的“越虧越產(chǎn)”，實(shí)則是現(xiàn)金流、政策、競(jìng)爭(zhēng)、成本四重壓力下的無(wú)奈生存策略。廢鋼市場(chǎng)步入“低供應(yīng)-弱需求-慢跌價(jià)”的新常態(tài)，短期(6-7月)供需兩弱下窄幅陰跌，7月后隨著減產(chǎn)潮與政策博弈深化，價(jià)格或現(xiàn)階梯式回落。

整體上看，電爐鋼廠在虧損中堅(jiān)持生產(chǎn)的悖論，折射出中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型期的典型困境——當(dāng)短期生存邏輯與長(zhǎng)期市場(chǎng)規(guī)律相沖突，企業(yè)的選擇往往充滿無(wú)奈但也只能于困境中堅(jiān)守。