PP：亦步亦趨 欲反轉(zhuǎn)“難”

一、走勢回顧

   上半年， 國內(nèi)PP市場可謂是舉步維艱，雖然期間個別石化試圖提漲穩(wěn)市，但終不故原油重挫、丙烯單體下滑、供增需弱等帶來的殺傷力，現(xiàn)貨行情無幾翻盤的能力，持續(xù)在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢中尋求低點。表中可見，幾無一品種幸免下跌的命運，這其中共聚料跌幅相對來說最小，而其余品種普遍在700-900元/噸不等。

二、后市影響

（1）原油、丙烯、外盤

不容置疑，原油，單體、外盤等上游產(chǎn)品依然影響現(xiàn)貨心情的方向標，預(yù)計未來仍存在十分密切的關(guān)聯(lián)性和連動性，對PP行情波動起到較為直接的趨勢指引。

（2）貨源供應(yīng)情況

檢修方面：

從上表可以看出，后期PP裝置檢修有條不紊進行，截止目前所收集到的信息，預(yù)計共涉及產(chǎn)能達538萬噸，同比去年增加約18.76%，加上一些后期計劃內(nèi)的、臨時/故障檢修的停車，趕超去年同期的資源流失量（203.45萬噸）概率極大。

擴能方面:

從上表可以看出，下半年國內(nèi)PP行業(yè)投能之路漫漫，共計420萬噸/年P(guān)P裝置嗷嗷待產(chǎn)，新增產(chǎn)能主要分布在華東、華南地區(qū)，區(qū)域性流向異常明顯。

（3）石化價格政策

近日“兩桶油”庫存下降速度超出市場預(yù)期，截至最新降至58萬噸，創(chuàng)今年以來的庫存最低位（除農(nóng)歷春假外），環(huán)比上月底低15.94%，同比去年6月底低15.32%。一方面是利潤在可控范圍內(nèi)，油制利潤雖然相對偏弱，但仍好于同期48.26%，煤制從5月下旬從負變正，完美逆襲。外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制均為年內(nèi)正高點；而另一方面是二季度產(chǎn)能無擴容，而檢修仍頻頻，而市場人士積極在低端補庫，使得去庫存化進程尤為明顯。后期雖裝置擴能計劃眾多，但能否按時投產(chǎn)存有變數(shù)，因此庫存增速放緩仍將為石化提價提供底氣。

（4）下游需求變化

受夏季用電高峰的影響，7-8月份是我國傳統(tǒng)的PP需求淡季，而9-12月份卻是汽車、家電行業(yè)相對的生產(chǎn)旺季。總的來說，年需求端面臨“高溫”考驗后，仍有望迎來行業(yè)轉(zhuǎn)?的機會。

當前PP行情向上雖受弱需求等壓制，但向下亦有利潤、成本的托底，后期來看更多的還是會被上游、供需所引導(dǎo)，或許當來自各方的利空消息出盡，PP市場才能徹底擺脫兩難境地，迎來真正的轉(zhuǎn)機。