工業(yè)生產資料行情9月第二周預測

宏觀情況

美國經濟：

美國8月ISM制造業(yè)采購經理人指數(PMI)升至59.0，為2011年3月以來最高，高于預期和前值，分項指標中新訂單指數從63.4攀升至66.7，創(chuàng)10年來最高；8月ISM非制造業(yè)指數59.6，遠超預期的57.7，創(chuàng)九年新高。雙雙創(chuàng)歷史新高的數據顯示美國制造業(yè)擴張加速，將推動第三季度經濟增長。關于美國近期的經濟狀態(tài)，美聯(lián)儲在其褐皮書中指出，最近數周以來美國各地區(qū)的經濟活動水平繼續(xù)維持上行趨勢，12個地區(qū)中有10個經濟增長“溫和”至“適度”，但勞動市場存在閑置資源，經濟尚無法在脫離美聯(lián)儲寬松政策的情況下保持增長，與美聯(lián)儲此前公布的政策聲明相符合。

歐洲經濟：

歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值下修至50.7，為13個月來最低，服務業(yè)PMI終值為53.1，也低于前值，致使綜合PMI終值52.5，創(chuàng)下今年年內最低水平。分國家看，德國8月制造業(yè)PMI終值51.4，創(chuàng)11個月新低，法國8月制造業(yè)PMI終值46.9，創(chuàng)15個月新低。均不及預期的8月PMI數據進一步加劇了市場對歐元區(qū)經濟復蘇的擔憂。作為區(qū)內第一大國，上周德國的數據同樣不甚理想。德國第二季度GDP縮水0.2%，資本投資與建筑業(yè)雙雙下滑，盡管GDP下滑可以部分歸結于冬天氣候溫和，提前釋放了經濟產出，但是德國央行表示對今年下半年GDP復蘇持懷疑態(tài)度。盡管7月季調后制造業(yè)訂單環(huán)比大升4.6%，遠超預期的增長1.5%，但未能改變德國經濟整體走弱這一事實。近期歐元區(qū)經濟狀況的惡化，令歐洲央行在行9月4日議息會議意外宣布降息，將三大利率均下調10個基點，以促進信貸流動。

中國經濟：

上周公布的8月官方制造業(yè)PMI和匯豐制造業(yè)PMI終值都顯示制造業(yè)增速放緩，但仍處擴張區(qū)間。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2014年8月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為51.1%，比上月回落0.6個百分點，從12個分項指數來看，同上月相比，除產成品庫存指數和生產經營活動預期指數上升外，其它各項指數均呈回落。8月產出指數為51.8%，較上月下跌1.0個百分點；包含內外需在內的新訂單指數8月為51.3%，較上月大幅回落2個百分點；此外，雖然出口出現(xiàn)回暖勢頭，但8月反映外需變化的新出口訂單同樣回落1.2個百分點。從價格端看，購進和產出價格均跌至榮枯線下方?？傮w來看，國內外新訂單增速較前月放緩，價格回落通脹放緩，經濟增長動能放緩。8月份PMI指數出現(xiàn)明顯下降，表明當前經濟運行存在一定的下行壓力，但仍處于50%之上，經濟平穩(wěn)增長的基本態(tài)勢沒有改變。

行情播報

1、銅

隔夜倫銅跌幅較大，最低價接近6800美元支撐位，且伴隨著較大的成交量，短期走勢仍然偏弱。9月10滬銅走勢上下波動，多空雙方分歧較大。宏觀方面較為不利，美元指數一路上揚壓制銅價；達沃斯論壇上，國務院總理李克強意外提到了8月的融資數據，表明目前信貸收緊，一定程度反映了實體經濟的低迷。廢銅方面，預計本周跌幅會很大，市場上貨源少、利潤微薄，很多貿易商信心受打擊，暫時不做。

2、鋁

烏克蘭局勢緊張，加之經濟預期不佳，導致隔夜外盤金屬全線大跌。9月10日滬期鋁開盤急劇回落，1409合約開盤于14660元/噸，下跌125元，預計各地廢鋁價格回調100元左右，華南機生鋁市場主流報價約在11700-11900元/噸。鋁市受外盤影響大幅下跌，部分業(yè)內人士對鋁價后市持看跌態(tài)度，預計廢鋁價跟跌積極，但具體走勢仍有待宏觀消息指引，建議下游廠家可適量逢低多購進。

3、螺紋鋼

鋼材價格連創(chuàng)新低，讓越來越多的鋼企失去了增產擴產的熱情。目前，在鋼價大跌的情況下不少企業(yè)已經由盈轉虧，加之部分企業(yè)受資金緊張影響出現(xiàn)減產，行業(yè)開工率出現(xiàn)下降應是情理之中的事情。鋼材期貨破位后連創(chuàng)新低，鋼坯價格更是跌至8年來新低。

鋼價連破新低，原因是多方面的，一是市場供大于求，但鋼材產量持續(xù)高位，需求受經濟增速下滑影響表現(xiàn)持續(xù)疲弱；二是資金緊張，銀行從2011年起普遍對鋼鐵行業(yè)限貸，且信貸收緊的狀況愈演愈烈，行業(yè)資金嚴重失血；三是生產成本下行，海外礦山大幅擴產，焦煤、焦炭生產企業(yè)嚴重過剩，原料價格大幅下跌。

預計9月份國內鋼市將繼續(xù)尋底。

4、貴金屬

近期世界黃金協(xié)會(WGC)公布的最新數據顯示，2014年上半年黃金投資需求同比下跌62%至僅94.3噸，黃金首飾需求同比下跌14%至300噸。此外，我國打擊腐敗阻止了有錢人的炫富行為也對金市構成打壓。近期交易中心預計后市金價仍將承壓。

5、鎳（不銹鋼）

9月10日隔夜倫鎳跌1070收18865，受菲事件影響，鎳價暴跌，倫鎳回落刺激商家看空心理，節(jié)后市場需求未改，補貨緩慢，現(xiàn)貨持續(xù)偏緊。目前倫鎳走勢不明，料今3系偏弱運行。周二市場報價切邊304/2B卷太鋼17800元/噸、張浦17900元/噸，酒鋼17700元/噸，聯(lián)眾17500元/噸，寶新304/2B卷17800元 /噸。熱軋東方特鋼16100元/噸，聯(lián)眾304.1卷16200元/噸、太鋼304.1卷17400元/噸。

因美元走強及菲律賓方面利好消息近乎利空，昨倫鎳暴跌。跌幅過大、倫鎳下方有檔及印尼方面利好消息影響，日內倫鎳或偏漲。倫鎳下方有檔，鎳板跌幅受限，而中長期上漲空間較好。料今廢不銹鋼持穩(wěn)為主。

6、塑料

上游主要原料——原油價格大幅下滑，加之三季度新增投放裝置將陸續(xù)釋放產能，已進入下行通道的LLDPE期貨價格將進一步回落。從季節(jié)性因素看，三季度，LLDPE下游制品產量會較二季度有一定回落，進入四季度，產量有望再次回升。從產量來看，國內塑料薄膜及農膜產量繼續(xù)保持增長。整體來看，LLDPE下游需求仍保持增長，但下游廠家多為中小企業(yè)，議價能力弱，對LLDPE價格的拉動作用有限。國際原油價格自6月開始回落，至今跌幅約12%，LLDPE價格走弱較原油價格滯后一個月，跌幅在8%左右。從價格來看，LLDPE價格有進一步下降的空間。

7、棉花：

9月9日鄭棉1501合約開于13900，高點13920，最低13595，收盤于13605。在周四美國農業(yè)部(USDA)公布供需報告前，投資者調整頭寸，也為棉花市場提供支撐。市場預計該份報告將小幅下調美國棉花產量預估，預計鄭棉雖弱勢依舊，但也不可盲目追空。

8、橡膠

中國海關總署周二公布的初步數據顯示，中國8月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為28萬噸，與上月持平。由于進口大幅增長且膠價下滑，印度橡膠種植戶對于生產成本不斷增長以及薪資增加感到不安。為控制這種形勢繼續(xù)發(fā)展，他們要求政府上調進口稅或征收反傾銷稅。從盤面上看，預計滬膠1501合約破位下行，后市需防止期價急跌帶來的反彈修正。

9、紙

本周廢紙各品種報價基本維穩(wěn)，成交平穩(wěn)。預計本周：廢紙價格將無調整。華東地區(qū)工廠切邊將維持在970~1050。