產能持續(xù)擴張 丙烯行業(yè)格局持續(xù)轉變

近年來我國C3產業(yè)發(fā)展迅速，丙烯新增產能排隊上馬，市場向多元化、一體化及規(guī)模化開啟產業(yè)升級。新機遇孕育新挑戰(zhàn)，未來五年中國丙烯及下游意向新增產能眾多，伴隨丙烯行業(yè)格局持續(xù)轉變，市場競爭將更加激烈。

未來五年中國丙烯及下游意向新增產能持續(xù)增長，根據行業(yè)擬在建裝置梳理統(tǒng)計，未來五年中國丙烯意向新增產能約4000萬噸，下游消耗量預計增加約3500萬噸，中國丙烯預計將在2023年出現供應過剩的情況。

2019年起產能增長率回升，2021年迎來投產大年

近五年中國丙烯產能增長率先降后增，表觀消費增長率小幅波動。2017-2018年中國丙烯產能及表觀消費增長速度明顯放緩，自2019年起中國丙烯產能增長率呈現持續(xù)回升趨勢。2020年，中國丙烯產能增長率回升至14.10%，而表觀消費增長率下滑至6.37%，導致國內丙烯市場供應壓力上升，價格重心跌至低位。

2021年，伴隨國內公共衛(wèi)生事件得到有效控制，來自成本及需求端的利好支撐顯著增強，帶動國內丙烯市場價格重心回升。但2021年是丙烯裝置投產大年，外盤及國內眾多丙烯裝置陸續(xù)投產，市場供應壓力增加。僅2021年上半年，中國丙烯新增產能釋放341萬噸，下半年仍有672萬噸的意向新增產能預期投產，按照下半年意向新增產能全部順利投產的情況計算，2021年中國丙烯產能增長率最高將達到22.63%，同比增長8.53個百分點。

PDH生產工藝發(fā)展迅猛，主產區(qū)供應壓力或明顯上升

未來五年丙烯供應擴張勢頭不減，眾多新增產能存有投產預期。

從地區(qū)分布來看，未來五年丙烯意向新增產能仍主要集中分布在山東以及華東地區(qū)，并且產能占比有明顯擴大的趨勢。目前中國丙烯供應缺口主要集中在華東以及山東地區(qū)，其余地區(qū)基本處于供需平衡或供應過剩的狀態(tài)。未來伴隨華東以及山東地區(qū)丙烯新增產能的大量投產，中國丙烯兩大主產區(qū)供應壓力也將出現明顯上升。

從工藝分布來看，未來五年丙烯意向新增產能中，PDH生產工藝占比遙遙領先，由于其單位投資規(guī)模小，產能規(guī)模大，利潤及指標優(yōu)等特點，近年來PDH生產工藝備受青睞。蒸汽裂解工藝位居其次，主要為煉化一體化企業(yè)。另外，近年來伴隨著碳達峰、碳中和等戰(zhàn)略目標的提出，煤制烯烴工藝發(fā)展受到一定制約。同樣，伴隨煉化一體化及規(guī)模化發(fā)展，小地煉逐漸面臨整合，未來傳統(tǒng)的催化裂化工藝占比也將出現明顯下降。

需求擴張多元化，聚丙烯依舊是主力軍

未來五年丙烯下游需求同步擴張，地區(qū)及產品種類分布均較為廣泛。

從地區(qū)分布來看，未來五年丙烯下游需求體量持續(xù)擴張，各地區(qū)均有下游新增產能計劃投產。從需求占比來看，未來五年丙烯下游需求也主要集中在華東以及山東地區(qū)，與供應分布互相匹配，并且兩地需求占比較目前稍有擴大。

從產品種類來看，丙烯下游整體消費結構較為穩(wěn)定，未來PP粒料體量依舊較大，占比仍能達到百分之六十以上。環(huán)氧丙烷位居其次，主要源于環(huán)氧丙烷行業(yè)盈利水平良好，在化工類下游中表現較為突出。另外，丙烯腈、PP粉、丁辛醇及丙酮等下游產品也存有部分新增產能，不過整體占比相對有限。

新增產能持續(xù)釋放，供需格局或出現轉變

結合丙烯市場供需現狀及擴張情況來看，未來五年中國丙烯產能、產量及下游需求量呈現持續(xù)擴張的趨勢，進口丙烯依然是國內丙烯不可或缺的補充資源。不過由于國內丙烯擴張趨勢難改，進口丙烯份額或被持續(xù)擠占，出口丙烯量預計逐漸上升。在丙烯供應持續(xù)擴張的同時，下游需求也將同步增長。未來丙烯新增產能大都配套下游裝置，其中以聚丙烯為主。化工類下游產品百花齊放，環(huán)氧丙烷、丙烯腈及丁辛醇等下游產品擴張勢頭不減，不過體量占比相對有限。

目前中國丙烯市場供需已處于緊平衡狀態(tài)，在丙烯供應增速快于需求增速的情況下，國內丙烯或將在2023年出現供應過剩的情況。并且伴隨新進入者的不斷增加，未來丙烯銷售壓力也將逐漸增大，賣方需積極探索更多的銷售渠道，而買方話語權也或逐漸提升。未來新進入者的增加將導致市場競爭壓力增大，在新裝置投產前，企業(yè)也應在經濟性、地理位置、工藝路線、建設規(guī)模等方面充分進行可行性研究，確保未來市場能夠在健康穩(wěn)定的環(huán)境下可持續(xù)發(fā)展。