是什么原因壓縮了再生PP行業(yè)盈利水平？

導(dǎo)語(yǔ)：近幾年再生塑料行業(yè)盈利水平普遍較低，再生通用料企業(yè)利潤(rùn)空間僅在100-300元/噸。而再生顆粒無(wú)統(tǒng)一的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，即便在買賣雙方商討好價(jià)格后，制品廠取樣化驗(yàn)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)顆粒指標(biāo)與樣本或合同有出入，亦會(huì)進(jìn)行相應(yīng)扣款操作。目前再生塑料企業(yè)操盤風(fēng)險(xiǎn)較高，是什么原因壓縮了顆粒廠的盈利空間呢？

再生PP行業(yè)盈利水平逐步壓縮 企業(yè)操盤風(fēng)險(xiǎn)較大

以再生聚烯烴的主要代表產(chǎn)品再生PP為例，近幾年該行業(yè)盈利水平逐步縮窄。2018年顆粒企業(yè)利潤(rùn)空間在417元/噸，利潤(rùn)相對(duì)可觀。但2019年利潤(rùn)水平大幅縮窄至148元/噸，2020年利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，僅有111元/噸，2021年截止目前盈利水平僅140元/噸。自2019年之后企業(yè)盈利空間寬幅壓縮，企業(yè)操盤風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。但2021年春節(jié)后大宗商品普遍大漲，再生PP企業(yè)盈利空間仍未見(jiàn)明顯改善。

需求轉(zhuǎn)淡 顆粒報(bào)盤承壓下行

2021年開(kāi)年后行情好于預(yù)期，需求面向好，再生PP周度成交快速放量。通常時(shí)間段再生PP周度交易量?jī)H有10-20噸，但今年春節(jié)后在新料報(bào)盤大幅上漲帶動(dòng)下，回料市場(chǎng)詢盤氣氛明顯好轉(zhuǎn)，3月份周度交易量快速上升至40噸左右。但3月下旬后在新料價(jià)格弱勢(shì)下行壓力下，再生PP市場(chǎng)交易活躍度逐步下降，周度交易量下滑至35噸左右。

需求轉(zhuǎn)淡后，再生PP顆粒價(jià)格承壓下行。3月下旬以來(lái)，PP新料價(jià)格下調(diào)，新舊料價(jià)差由前期最高點(diǎn)1800元/噸下滑至1200元/噸左右，新舊料價(jià)差縮窄后制品廠對(duì)回料采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。再生PP需求轉(zhuǎn)弱后，價(jià)格隨之承壓下行。數(shù)據(jù)顯示，2021年再生PP白透明顆粒報(bào)盤最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月中旬，即7350元/噸，較春節(jié)前上漲700元/噸。3月下旬后價(jià)格緩慢下行，下旬白透明顆粒均價(jià)在7200元/噸，較中旬的高點(diǎn)下降150元/噸。

毛料貨少 成本居高不下

上游原料市場(chǎng)議價(jià)能力較強(qiáng)，成本高企，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)被動(dòng)壓縮。自2018年實(shí)施限塑令以來(lái)，國(guó)內(nèi)每年失去600-800萬(wàn)噸廢塑料毛料，而國(guó)內(nèi)上游原材料回收系統(tǒng)尚不完善，以至于國(guó)內(nèi)上游毛料市場(chǎng)處于貨源緊缺狀態(tài)，其議價(jià)能力不言而喻。2018年以來(lái)，毛料市場(chǎng)一直處于賣方市場(chǎng)，價(jià)格抗跌性較強(qiáng)，近幾年新舊料價(jià)差不斷縮窄，但再生顆粒報(bào)盤仍居高不下就證實(shí)了這一點(diǎn)。

2021年再生PP破碎料市場(chǎng)下行空間有限，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)縮窄。今年再生PP白透明優(yōu)質(zhì)一級(jí)破碎料自春節(jié)后一路走高，最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月中旬，即6300元/噸，較春節(jié)前上漲700元/噸，與顆粒上漲空間一致。而下旬后白透明一級(jí)破碎料貨源緊缺，持貨商捂貨惜售，價(jià)格下行節(jié)奏較緩慢，下旬有兩波下行行情，但總計(jì)下調(diào)100元/噸，不及顆粒150元/噸的降價(jià)空間。

綜上所述，今年再生PP市場(chǎng)下游需求逐步轉(zhuǎn)淡，顆粒市場(chǎng)出貨承壓，其報(bào)盤不斷下調(diào)。但上游破碎料市場(chǎng)貨源偏緊，價(jià)格下調(diào)幅度有限，以至于回料企業(yè)被動(dòng)壓縮自身利潤(rùn)空間。而4月份再生PP企業(yè)利潤(rùn)水平僅在100元/噸，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，短市企業(yè)將限收毛料以倒逼上游市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)。預(yù)計(jì)4月下旬整個(gè)再生PP市場(chǎng)報(bào)盤偏僵持，5月份上游市場(chǎng)或有100元/噸左右的下行空間，屆時(shí)再生PP企業(yè)利潤(rùn)空間水平將稍有拓寬。