再生EPS：大落大起之后，再生EPS市場(chǎng)將通往何方？

　[導(dǎo)語]2020年第一季度再生EPS市場(chǎng)整體交投氣氛較為清淡，價(jià)格呈持續(xù)下跌的走勢(shì)，3月隨著廠商的產(chǎn)銷逐步恢復(fù)，庫存壓力開始顯現(xiàn)，下游需求相對(duì)低迷，加之新料價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的急速下跌，再生EPS場(chǎng)內(nèi)主流價(jià)格承壓下行。4月進(jìn)入第二季度后，再生EPS市場(chǎng)主流價(jià)格開啟“過山車模式”，急漲急跌交錯(cuò)下，再生EPS后市前途未卜。

1　第一季度行情回顧

　　2020年第一季度佛山地區(qū)再生EPS大白顆粒從1月初的7650元/噸下跌至3月底的6200元/噸，跌幅達(dá)1450元/噸。新料GPPS525廣州石化的報(bào)價(jià)從1月初的8330元/噸下跌至3月底的6470元/噸。

　　第一季度出現(xiàn)如此大的下跌幅度由多個(gè)原因?qū)е拢?月由于春節(jié)的臨近，場(chǎng)內(nèi)節(jié)日氣氛漸濃，各環(huán)節(jié)廠商逐步進(jìn)入休假狀態(tài)。2月隨著公共事件的影響逐步擴(kuò)大，廠商產(chǎn)銷恢復(fù)受阻，多數(shù)廠商長(zhǎng)期處在觀望狀態(tài)，場(chǎng)內(nèi)成交氣氛低迷，價(jià)格僵持為主。進(jìn)入3月隨著各環(huán)節(jié)產(chǎn)銷的逐步恢復(fù)，再生顆粒廠家由于春節(jié)前多有現(xiàn)貨囤積，出貨意向日漸強(qiáng)烈。下游廠商訂單和開工情況欠佳，加之進(jìn)出口環(huán)節(jié)受限，出口訂單損失嚴(yán)重，對(duì)再生料消耗速度普遍偏慢。由于部分下游節(jié)前囤貨，導(dǎo)致需求被提前透支，對(duì)再生料的采購意向長(zhǎng)期萎靡不振。由于新料GPPS525與再生EPS下游重合度較高，需求頹勢(shì)下，石化廠家GPPS525顆粒價(jià)格跟隨上游苯乙烯價(jià)格大幅下調(diào)。新料帶來的價(jià)格壓力明顯，場(chǎng)內(nèi)下游多數(shù)對(duì)再生EPS價(jià)格預(yù)期偏低，主流報(bào)盤持續(xù)下挫，貿(mào)易商采購再生料壓價(jià)意向尤為明顯。

2　第二季度行情展望

2.1　4月份價(jià)格異動(dòng)復(fù)盤

　　4月再生EPS市場(chǎng)在新料價(jià)格上漲和再生料業(yè)者炒漲情緒高昂帶動(dòng)下，價(jià)格出現(xiàn)了幅度較大的上漲，但高價(jià)并未能夠長(zhǎng)期維持。隨著新料GPPS價(jià)格的迅速回落，EPS再生料市場(chǎng)炒漲氣氛被抑制，成交價(jià)格隨之開始下行為主，短期內(nèi)出現(xiàn)了較大幅度的漲跌交替。

　　2020年4月7日佛山市場(chǎng)再生EPS大白顆粒主流成交價(jià)格在6250元/噸左右，廣州石化GPPS525價(jià)格為6480元/噸。當(dāng)周新料GPPS525價(jià)格持續(xù)上漲，至4月10日，廣州石化GPPS525價(jià)格為7050元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)570元/噸。再生EPS優(yōu)質(zhì)大白料佛山市場(chǎng)主流成交價(jià)格上行至6600元/噸左右，累計(jì)漲幅達(dá)350元/噸，雖然波動(dòng)幅度相較新料偏小，但場(chǎng)內(nèi)炒漲情緒不斷積累，再生顆粒廠家捂貨意向逐漸強(qiáng)烈。經(jīng)過周六、周日兩天業(yè)者心態(tài)的逐步發(fā)酵和轉(zhuǎn)變，4月13日?qǐng)鰞?nèi)主流成交價(jià)格進(jìn)一步大幅上探，并且主流成交多集中在高位，佛山地區(qū)再生EPS優(yōu)質(zhì)大白料主流報(bào)盤7100-7200元/噸。

　　場(chǎng)內(nèi)價(jià)格急速上探帶動(dòng)下游買氣，下游廠家補(bǔ)庫意向較為強(qiáng)烈，各地區(qū)場(chǎng)內(nèi)再生EPS大白料交易貨源一度出現(xiàn)緊缺的情況，成交區(qū)間高價(jià)位明顯上探。但很快下游訂單相對(duì)偏少，出口訂單損失嚴(yán)重的影響再次顯現(xiàn)，剛需放量有限，買氣經(jīng)過一輪釋放后迅速轉(zhuǎn)淡。再生EPS市場(chǎng)價(jià)格沖高之后，隨著業(yè)者心態(tài)逐漸回歸理性而轉(zhuǎn)向弱勢(shì)整理。

2.2　　第二季度后市預(yù)測(cè)

　　由于現(xiàn)階段再生EPS市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)受新料GPPS價(jià)格走勢(shì)影響較為明顯，新料GPPS和PS懸浮法顆粒對(duì)再生EPS的替代作用愈發(fā)明顯。加之場(chǎng)內(nèi)下游訂單受公共事件影響仍然明顯，出口訂單大幅縮減，建筑工地開工情況仍未完全恢復(fù)，相較往年場(chǎng)內(nèi)剛需偏低，且短期內(nèi)難有明顯轉(zhuǎn)折。部分業(yè)者認(rèn)為勞動(dòng)節(jié)過后場(chǎng)內(nèi)需求將有一定程度的放量，但從現(xiàn)階段行情來看，剛需大幅放量難度較大，且部分廠家仍有一定量的現(xiàn)貨庫存。另一方面，由于春節(jié)前現(xiàn)貨囤積現(xiàn)象較為普遍，前期成本普遍偏高，場(chǎng)內(nèi)惜售情緒難以完全消除，加之3月份下游采購壓價(jià)幅度較大，現(xiàn)階段再生料廠商對(duì)低價(jià)采購報(bào)盤出貨匹配積極性較低。預(yù)計(jì)再生EPS第二季度后續(xù)市場(chǎng)主流價(jià)格以穩(wěn)中整理為主，波動(dòng)區(qū)間將有明顯收窄。建議業(yè)者密切關(guān)注場(chǎng)內(nèi)下游訂單情況和新料GPPS525以及其上游苯乙烯價(jià)格走勢(shì)。