進(jìn)入9月份，聚丙烯期貨主力合約整體表現(xiàn)為觸底反彈。受PP現(xiàn)貨拉絲貨源偏緊及部分工廠適量采購(gòu)提振，疊加宏觀面利好推動(dòng)，主力合約PP2001在9月初連續(xù)上漲。在反彈過(guò)程中，現(xiàn)貨端在供需面相對(duì)健康的情況下，也出現(xiàn)一定跟漲。但主力合約在8200一線(xiàn)壓制明顯，突破盤(pán)區(qū)后也未能持續(xù)，盤(pán)面進(jìn)入調(diào)整整理走勢(shì)。但在庫(kù)存持續(xù)下降及剛需采購(gòu)穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)仍可延續(xù)高位。主要基于以下幾方面考慮：

　　庫(kù)存有望觸及年內(nèi)新低，廠家挺價(jià)底氣較足

　　當(dāng)前聚丙烯的產(chǎn)品庫(kù)存相對(duì)低位。雖然兩油庫(kù)存目前61萬(wàn)噸上下，但聚丙烯庫(kù)存以3萬(wàn)噸/天的速率在下降，若能夠持續(xù)，兩油庫(kù)存將在本周內(nèi)達(dá)到2019年春節(jié)后的庫(kù)存新低（春節(jié)后前期新低在62萬(wàn)噸附近）。并且本周內(nèi)，不光標(biāo)品產(chǎn)品供應(yīng)相對(duì)緊俏，共聚產(chǎn)品的去庫(kù)也較為成功，前線(xiàn)流通資源滯銷(xiāo)局面消失，部分出現(xiàn)供應(yīng)緊俏。

　　共聚拉絲價(jià)差狹窄，短線(xiàn)存在修復(fù)需求

　　自2019年5月下旬開(kāi)始，共聚及拉絲的價(jià)差持續(xù)減少，一般情況下，兩者價(jià)差的正常水平在 450-550 元/噸，但截至目前共聚與拉絲價(jià)差最大在120元/噸左右。由于共聚和均聚之間生產(chǎn)可以切換并且共聚生產(chǎn)成本高于均聚約1000元/噸，因此不合理的價(jià)差必定回歸。并且從當(dāng)前來(lái)看，共聚與拉絲的價(jià)差也正在擴(kuò)大和逐漸修復(fù)。

　　共聚和拉絲價(jià)差的擴(kuò)大主要原因在于部分改性工廠和管材工廠的適量采購(gòu)，共聚前線(xiàn)資源滯銷(xiāo)的局面緩解，其價(jià)格近幾天也出現(xiàn)了明顯的觸底反彈跡象。不僅如此，近期市場(chǎng)需求也有所轉(zhuǎn)好，整體交投量增多，超賣(mài)現(xiàn)象比較普遍。這樣看來(lái)，拉絲與共聚價(jià)差的回歸應(yīng)該是以共聚產(chǎn)品價(jià)格走強(qiáng)的方式實(shí)現(xiàn)。

　　單體價(jià)格相對(duì)高位，聚丙烯成本支撐有力

　　丙烯單體近期也呈現(xiàn)持續(xù)上漲的狀態(tài)。雖然其開(kāi)工現(xiàn)在相對(duì)偏高的，但是節(jié)前下游需求比較穩(wěn)定，聚丙烯粉料、丁辛醇等主要下游行業(yè)開(kāi)工也比較穩(wěn)定，加之節(jié)前備貨集中體現(xiàn)，短線(xiàn)仍有一定上探空間。上游單體的提升，對(duì)聚丙烯市場(chǎng)也起到一定的帶動(dòng)作用。

　　雖期貨進(jìn)入窄幅震蕩走勢(shì)，但在以上諸多有利因素的帶動(dòng)下，昨日PP市場(chǎng)部分牌號(hào)仍有30-200元/噸不等的上漲，預(yù)計(jì)節(jié)前PP現(xiàn)貨市場(chǎng)或仍將延續(xù)高位。