一飛沖天,“妖”鎳去向何方？

核心觀點
    此輪鎳價的狂熱起源于供應(yīng)端的消息刺激。
    但是上述消息的炒作并沒有對鎳產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，我們認(rèn)為此輪上漲的高持續(xù)性很大程度源于鋼廠的挺價配合。借助原料大漲而引發(fā)下游恐慌補庫或許能給不銹鋼廠危如累卵的庫存帶來一絲轉(zhuǎn)機，而鋼廠的聯(lián)合挺價也為鎳價走強提供了強力支撐。
    此外低庫存與供需預(yù)期差共振發(fā)力，為鎳價的上漲推波助瀾。. 目前來看，不銹鋼廠的高排產(chǎn)對于鎳的需求依然存在，鋼廠的漲價熱潮仍在進行，并且資金的狂熱仍在繼續(xù)，在資金動能減弱前，空頭不宜入場。
    而關(guān)于此次鎳價飆升的持續(xù)性，我們?nèi)匀淮嬉?。一方面，隨著鎳鐵價格走高，在高利潤的刺激下，新增鎳鐵項目的加速投放將繼續(xù)穩(wěn)步進行。另一方面，如果終端消費沒有明顯好轉(zhuǎn)，那么缺乏需求驅(qū)動，單純由原材料價格上漲而上漲的不銹鋼價格或?qū)㈦y以為繼。在全球經(jīng)濟下行的大背景下，若終端需求無明顯回暖，我們認(rèn)為鎳-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈基本面將再度轉(zhuǎn)弱，關(guān)注資金狂潮趨弱后的逢高沽空機會。

    近日鎳價一飛沖天，內(nèi)外盤持續(xù)強勁拉漲。外盤倫鎳已經(jīng)連續(xù)11日收陽，月漲幅超17%，逼近15000美元/噸。滬鎳也創(chuàng)近一年新高，月漲幅超15%，今日盤中一度觸及漲停。