國(guó)際原油陰跌不止 油制PP利潤(rùn)好轉(zhuǎn)

6月份以來(lái)，聚丙烯市場(chǎng)震蕩下行。原油及期貨大幅下挫，石化廠家率先降價(jià)，現(xiàn)貨方面難抵壓力跟隨下行，商家看空情緒增加。同時(shí)前期的規(guī)模型企業(yè)檢修已經(jīng)陸續(xù)結(jié)束，新增擴(kuò)能產(chǎn)品如久泰能源、大連恒力拉絲已投放市場(chǎng)，供應(yīng)壓力持續(xù)增加。行情陰跌不止，值得關(guān)注的是，油制聚丙烯利潤(rùn)不減反增。

6月份以來(lái)，PP油制聚丙烯利潤(rùn)走高，煤制聚丙烯利潤(rùn)下行。分析原因，近期聚丙烯出廠價(jià)格雖有走低，但國(guó)際原油價(jià)格更是陰跌不止，油制聚丙烯成本支撐明顯減弱，油制PP利潤(rùn)走高200元/噸左右，維持在1412元/噸。煤制聚丙烯利潤(rùn)維持在1529元/噸，當(dāng)前煤制聚丙烯利潤(rùn)大于油制聚丙烯利潤(rùn)，但后市孰能略勝一籌?

中美貿(mào)易緊張關(guān)系持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)總統(tǒng)特朗普31日威脅對(duì)墨西哥加征關(guān)稅，從6月10日開始將對(duì)全部墨西哥商品征收5%的關(guān)稅，如果其不解決非法移民問(wèn)題，從7月1日起關(guān)稅將提高至10%，8月1日起提高至15%，9月1日起提高至20%，到10月1日提高至25%，并在之后維持在這一水平。6月4日，美國(guó)又宣布將從6月5日起終止對(duì)印度的普惠制待遇。這一系列由美國(guó)主導(dǎo)貿(mào)易糾紛，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)是極大的利空。受此影響，世界銀行下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.6%，1月預(yù)測(cè)為2.9%，去年預(yù)測(cè)為3%。世行同時(shí)還警告稱，風(fēng)險(xiǎn)“牢牢”傾向于下行，理由是國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)再次激化，新興市場(chǎng)金融動(dòng)蕩，發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是歐洲的疲軟程度超出預(yù)期。OPEC方面對(duì)于減產(chǎn)的態(tài)度依舊堅(jiān)持，但俄羅斯出于對(duì)丟失的市場(chǎng)份額的考慮，對(duì)減產(chǎn)的積極性并不高，甚至建議將OPEC半年一次的會(huì)議延期至7月初舉行。

預(yù)計(jì)下周，原油價(jià)格繼續(xù)下探為主，由于貿(mào)易戰(zhàn)在短期無(wú)法得到有效解決，在此預(yù)期下原油市場(chǎng)將維持弱勢(shì)。對(duì)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)而言，油價(jià)的快速下跌，使得油制生產(chǎn)企業(yè)成本支撐減弱，但煤炭?jī)r(jià)格趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)近期油制聚丙烯利潤(rùn)有望超越煤制。